Autor: Unick Forex

SÃO PAULO – Em mais um dia de preocupação nos mercados, em meio a novos desdobramentos dos reflexos do coronavírus sobre as economias, o Tesouro Direto teve duas paralisações nesta segunda-feira (23) e encerrou com alta nas taxas dos títulos públicos.

Entre os títulos com retorno prefixado, o com vencimento em 2026 pagava 9,00% ao ano, ante 8,48% a.a. na sexta-feira (20). O mesmo acontecia com o título com juros semestrais e prazo em 2031, que oferecia um prêmio anual de 9,86%, ante 9,40% ao ano anteriormente.

Com relação aos papéis indexados à inflação, o Tesouro IPCA+2026 pagava 4,55% ao ano, ante 4,10% a.a. no pregão anterior. Já os papéis com vencimentos em 2035 e 2045 pagavam uma taxa de 4,95% ao ano, ante 4,64% a.a. na tarde de sexta-feira.

Confira os preços e as taxas dos títulos públicos ofertados nesta segunda-feira (23):

Noticiário

Hoje, os investidores monitoraram o anúncio feito pelo Federal Reserve, o banco central americano, de que irá realizar compras de ativos sem limites para ajudar os mercados a enfrentarem a crise da Covid-19. Uma das medidas será um programa de US$ 300 bilhões de apoio ao fluxo de crédito.

Por aqui, medidas para minimizar os impactos da doença também foram divulgadas. Para aumentar a liquidez do sistema financeiro, o Banco Central anunciou a redução temporária da alíquota do compulsório sobre recursos a prazo, de 25% para 17%. Já o BNDES suspendeu ontem o pagamento de dívidas das empresas por seis meses e anunciou que tornará disponíveis R$ 55 bilhões para as companhias.

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O governo também publicou ontem uma medida provisória (MP) com regras trabalhistas no período de calamidade pública. A medida, contudo, foi contestada pelo presidente Jair Bolsonaro, que revogou o artigo que permitia a suspensão do contrato de trabalho por quatro meses sem salário.

Ao redor do mundo, o número de infectados pelo coronavírus atingiu 329 mil, segundo a universidade Johns Hopkins. As mortes estariam em torno de 14 mil. No Brasil, são 1.546 casos confirmados, com 25 mortes.

Na agenda de indicadores desta segunda-feira, o Banco Central divulgou o relatório Focus, com novas reduções nas expectativas de inflação e PIB, bem como aumento na estimativa para a cotação do dólar.

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SÃO PAULO – A maior dificuldade do investidor iniciante no mercado financeiro não é a a crise, mas sim a ansiedade. Já no caso do trader mais experiente, que está no mercado há mais tempo, o grande erro é, em momentos como o atual, deixar de operar suas estratégias e técnicas para operar a sua ansiedade, o seu medo. A opinião é de Luana Schneider, do Market Minds, especialista em psicologia para traders.

A psicologia do investimento em tempos de crise é o tema da edição mais recente do podcast Gain Cast, com André Moraes, analista da Rico Investimentos, e Roberto Indech, analista-chefe da Rico Investimentos.

Para a convidada Luana, o trader, que opera no dia a dia com estratégias de curto prazo, tende a sair mais prejudicado dessa crise por deixar sua receita de lado e operar de forma diferente conforme a circunstância. “Ser day trader é chato: você tem que ter disciplina de operar todos os dias exatamente a mesma coisa, repetir as mesmas técnicas, as mesmas estratégias”, explica. Ir contra essa estratégia significa dar abertura para perdas graves em momentos difíceis.

Quanto ao investidor de longo prazo, Luana observa que o momento de extrema volatilidade do mercado é a hora em que ele começa a entender o que o day trader sente na prática o que o day trader e o swing trader sente na pele durante as sessões. O que ele não pode esquecer é da sua estratégia. “Dar para a sua mente a informação de como você vai agir se tudo der certo e se tudo der errado, é uma das melhores formas de controlar a ansiedade”.

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Os efeitos do novo coronavírus no mercado financeiro pegaram muitos investidores desprevenidos.

Nas últimas semanas, o mercado brasileiro, que vinha de um bull market histórico, se tornou uma verdadeira montanha-russa — com mais descidas do que subidas.

Com uma queda de cerca de 40% desde o início do ano, o Ibovespa acionou cinco circuit breakers – mecanismo emergencial que interrompe as negociações quando a queda do índice ultrapassa determinados limite – em apenas seis pregões. Já a cotação do dólar comercial ultrapassou o histórico patamar de R$ 5,00.

Neste cenário que deixa até os investidores mais experientes apreensivos, a XP Educação lançou nesta segunda-feira (23) um curso 100% online e gratuito sobre investimentos. O objetivo do treinamento é oferecer aos investidores as melhores ferramentas para cuidar de seu patrimônio durante essa crise que pode estar apenas começando.

“A proposta é dar continuidade ao projeto da XP Investimentos de disponibilizar conteúdos relevantes para sanar as dúvidas das pessoas diante dessa reviravolta do mercado. A diferença é que fazemos isso de uma forma completa e estruturada, que só um curso consegue entregar. Queremos que o maior número de pessoas possível tenha acesso a esse tipo de informação” afirma Thiago Gonçalves, analista de conteúdo da XP Educação.

Segundo ele, o curso será organizado em cinco módulos. Além de explicar o que levou os mercados globais a mergulharem na crise das últimas semanas, as aulas gratuitas abordarão seus impactos nos diferentes setores da economia, como o investidor pode organizar uma carteira de investimentos ideal para navegar em um oceano revolto, além de traduzir para o bom português termos que se tornaram frequentes nas últimas semanas – como circuit breaker e VIX.

“A intenção é que, ao consumir esse curso, as pessoas tenham condições de avaliar e tomar as decisões sobre o que fazer com seus investimentos agora. E, caso elas ainda não invistam, que consigam vislumbrar qual é o melhor caminho para começar a investir”, explica Gonçalves.

A crise que ninguém esperava

O curso “A crise que ninguém esperava: entenda o impacto da crise na economia, nos negócios e nos seus investimentos” já está disponível na íntegra. Para acessá-lo, basta clicar aqui.

Segundo Izabella Mattar, head da XP Educação, a proposta do conteúdo gratuito é trazer informação de qualidade e mais clareza para o investidor em um período de muito ruído e pânico nos mercados.

“Nosso objetivo é ajudar as pessoas a entenderem a crise que estamos passando e auxiliá-las a navegar por ela com mais tranquilidade. Essa crise pegou todos de surpresa, muitas pessoas estão perdidas e algumas até desesperadas. Nossa missão é promover educação financeira de qualidade para empoderar as pessoas a tomarem as melhores decisões com seu dinheiro”, afirma.

“Em um momento como esse, precisamos ajudar da forma como podemos: provendo informação de forma didática.”

A abertura do curso é feita pelo CEO da XP Inc., Guilherme Benchimol, e todo conteúdo será ministrado por especialistas da XP, como o estrategista-chefe, Fernando Ferreira, a especialista em investimentos e criadora do canal ExplicaAna, Ana Laura Magalhães, a analista de ações Betina Roxo e muitos outros profissionais da XP Investimentos.

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Fundos quantitativos podem até ser uma novidade no Brasil, mas nos EUA, dos 10 maiores fundos, 8 são quant. E como a novidade é boa, já que eles estão conseguindo ganhar dinheiro com toda essa crise recente, “trouxemos” Rodrigo Terni, fundador e gestor da Giant Steps, para explicar como eles conseguiram ganhar dinheiro e porque  essa indústria quantitativa é tão promissora.

(Trouxemos aqui é uma força de expressão. Este é o primeiro episódio gravado em home estúdio do Stock Pickers, no qual todos os participantes gravaram de suas respectivas casas).

Os robôs da Giant entenderam que a chance de perda era maior que a chance de ganhar com bolsa esse ano, por isso, os fundos não tinham posição alguma em bolsa e ficaram com a maior posição comprada em dólar, cerca de 25% do fundo, a grande maioria restante ficou no caixa.

A história não se repete, mas rima.

Todas as teses de investimento, assim como os gestores tradicionais, são pautadas no passado, porém a tecnologia potencializa essa análise de dados, e possibilita testes com históricos de 100 anos para entender se realmente faz sentido aquele modelo de investimento.

Uma estratégia que não foi só vencedora agora, mas que em 8 anos espera ser a maior gestora independente do Brasil, realmente acredita na tecnologia como ferramenta para tomada de decisão, e Terni explica porque essa indústria é tão promissora, não só na geração de ganhos mas também na escalabilidade das estratégias.

Sonho grande, ousado o suficiente para Terni acreditar que Jim Simons, fundador e gestor da Renaissance Technologies, é mais importante para o mercado que o Warren Buffet. O futuro do mercado em um podcast, escute este episódio imperdível.

Apresentado por Thiago Salomão, analista da Rico Investimentos, e Renato Santiago, do InfoMoney, o Stock Pickers vai ao ar toda quinta-feira. Você pode seguir e escutar em sua plataforma de podcasts preferida clicando aqui.

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SÃO PAULO – Em meio à forte queda do mercado acionário e de olho no movimento dos atuais cotistas, mais fundos têm sido reabertos para captação. Casas como Brasil Capital, Sharp, Núcleo, Oceana e Giant Steps estão na nova leva de gestoras que têm reaberto seus fundos, da mesma forma como foi feito por Dynamo, Atmos e Bogari.

Alguns dos fundos estavam fechados há pouco tempo, desde o início deste ano, mas há aqueles indisponíveis para novos cotistas há cerca de cinco anos. O contexto da crise atual relacionada à epidemia de coronavírus tem levado algumas das gestoras mais tradicionais do país a rever sua estratégia comercial.

O InfoMoney apurou que a Sharp vai reabrir o fundo Sharp Long Biased a partir de segunda-feira (23). O prazo para fechamento vai depender da velocidade da demanda na abertura, assim como o valor máximo a ser captado está atrelado às condições de mercado ao longo do tempo.

O valor mínimo para aplicação será de R$ 50 mil para novos cotistas, com movimentação a partir de R$ 5 mil para atuais investidores. O fundo, voltado apenas para investidores qualificados, isto é, com pelo menos R$ 1 milhão em aplicações financeiras, estava fechado há dois meses.

A partir de abril, será a vez da Núcleo Capital reabrir a captação de seu fundo de ações, exigindo uma aplicação mínima de R$ 500 mil para novos cotistas e de R$ 10 mil, para atuais investidores. O fundo é restrito para investidores qualificados e está fechado há cerca de cinco anos, com aberturas pontuais a cada seis meses apenas para os cotistas.

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Segundo André Ribeiro, sócio e gestor da Brasil Capital, a gestora tem feito mudanças pontuais em seu portfólio, que segue com as ações de Petrobras, Rumo e Cosan entre as maiores posições do fundo, seguidas pelos papéis da Aliansce, Alupar, B3, alupar, B3, Yduqs e SulAmérica.

“Traçamos todos os cenários possíveis e falamos com todas as equipes das empresas do portfólio, e fizemos rearranjos”, conta Ribeiro.

Segundo ele, as companhias da carteira teriam condições para passar seis meses sem receita por conta da crise atual, considerando o pior cenário.

A Oceana também reabriu o fundo mutimercado long biased com aplicação mínima de R$ 5 mil e voltado para o público geral. Ele estava fechado desde 2017.

No grupo de fundos quantitativos, que ganharam destaque neste ambiente de crise, a Giant Steps recebe a partir do dia 30 de março novos investimentos para um fundo espelho com a estratégia do Zarathustra, com valor máximo de captação de R$ 250 milhões.

Destinado ao investidor geral, a aplicação mínima do fundo, fechado desde setembro de 2019, será de R$ 10 mil. “O fundo é uma boa ferramenta de diversificação do portfólio, então muitas pessoas que já o conheciam pediram a abertura como forma de se defender”, conta Pedro Simonetti, responsável pela relação com investidores da Giant Steps.

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Fundos espelho de estratégias como do Verde Scena também estão sendo reabertos em plataformas como da XP, com valores mínimos de aplicação de R$ 50 mil.

Ainda que a queda dos preços dos ativos possa ser considerada uma oportunidade para boa parte dos investidores com capital e que foquem no longo prazo, há quem siga receoso com as incertezas no horizonte e prefira esperar para voltar a alocar em Bolsa via fundos.

É o caso de Otávio Vieira, sócio gestor da gestora de patrimônio Taler, que diz preferir que seus clientes aumentem a alocação atual em papéis de renda fixa, como Tesouro IPCA+ com vencimentos entre 2025 e 2028, com juros reais a partir de 4% ao ano.

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Em meio a escalada do coronavírus, cada vez mais os investidores se questionam sobre a alocação de seu patrimônio.

O cenário não apresenta melhoras e se os investidores não adotarem uma postura sensata e de longo prazo, as dificuldades podem aumentar, segundo a análise da BlackRock Investment Institute, maior empresa de gestão de ativos do mundo.

De fato, ainda é cedo para determinar a profundidade e duração do impacto econômico do coronavírus. Mas a empresa acredita que será um fenômeno temporário.

“Em algum momento a epidemia vai se dissipar e a atividade econômica será normalizada, assumindo-se que a resposta política seja devidamente implementada”, diz a empresa.

A BlackRock explicou que em meio a esse momento favoreceu a resiliência de seu portfólio, incluindo liquidez e estratégia em investimentos sustentáveis.

“Preferimos os títulos do Tesouro americano aos títulos de menor rendimento de outros países, para fins de proteção do portfólio. Reconhecemos que as alocações dos títulos do Tesouro cumprem o seu papel em momentos de incerteza, porém vemos os riscos de uma proteção decrescente em relação aos sell-offs do mercado de ações e o retorno dos rendimentos aos mínimos históricos”, afirma a empresa.

Crise de 2008

Em um paralelo com outras crises, este momento pode remeter o investidor à crise de 2008, mas a gestora acredita que não é o mesmo cenário, já que a economia e o sistema financeiro estão bem mais robustos.

“Seguimos com exposição de referência para ativos de risco e enfatizamos resiliência por meio de ações de qualidade, liquidez e sustentabilidade”, diz a empresa.

Ainda, a crise chegou ao Brasil em um momento em que a situação econômica começava a se recuperar e investidores, empresários e consumidores já conseguiam enxergar ventos favoráveis à frente.

Mas tudo foi interrompido pela proporção global que o coronavírus tomou.

A gestora, no entanto, não considera esse momento turbulento como um evento que encerre à expansão econômica,” desde que sejam tomadas medidas proativas e coordenadas de política púbica”.

“Também vemos sinais encorajadores de que as respostas da política estão começando a tomar forma. Seria necessário um esforço conjunto e decisivo entre a política fiscal e a monetária. As principais vulnerabilidades que precisam ser enfrentadas: restrição de liquidez das empresas, especialmente pequenas e médias, e as famílias”, crava a gestora.

O futuro ainda é incerto, mas o investidor deve manter o foco no longo prazo para atravessar esse momento complexo – que será passageiro.

Quer entender mais sobre o cenário econômico atual? Clique aqui e veja o relatório completo da BlackRock.

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SÃO PAULO – Após uma queda de 40% do Ibovespa em apenas um mês, investidores não só tentam entender o que fazer com seus investimentos, mas também encontrar boas oportunidades na Bolsa, acreditando já ser possível que algumas ações estejam baratas para compra.

Apesar de ninguém garantir que o pior já passou e que a volatilidade não vá continuar, algumas métricas de valuation já tornam possível ver ativos que estão ficando em valores baixos.

Um dos indicadores mais usados por investidores é o P/VPA, sigla que indica a divisão entre o preço da ação de uma empresa (P) pelo seu valor patrimonial por ação (VPA).

“Eu gosto desta métrica, é muito prática”, afirma Thiago Salomão, analista da Rico, destacando que este é um indicador bastante utilizado por investidores para mostrar quando uma ação está descontada.

Segundo levantamento feito pela consultoria Economatica, considerando esta métrica, 20 das 73 ações que fazem parte do Ibovespa estão negociando abaixo de seu valor patrimonial até o fechamento do pregão de quinta-feira (19).

O que é o P/VPA

Existem três indicadores principais usados para analisar o valor das empresas e tentar estimar se estão altos ou baixos: P/L (preço sobre lucro), EV/Ebitda (valor da empresa em relação ao Ebitda) e o próprio P/VPA. Segundo Salomão, o P/VPA não sofre tantas distorções quanto os outros.

O patrimônio de uma empresa é a soma de todos os seus bens, excluindo os passivos. “Se a empresa fechar hoje, vende-se tudo, paga-se as dívidas e o que sobra é o patrimônio dela”, resume Salomão.

Ele explica que, se este indicador estiver abaixo de 1, mostra que, trazendo a valor presente o fluxo de caixa esperado no longo prazo para empresa a uma taxa de desconto, isso resulta em um valor menor do que o valor do patrimônio dela hoje.

De acordo com a Economatica, no dia 19 de março, a mediana do P/VPA das ações da bolsa brasileira estavam em 1,10, mesmo valor registrado em outubro de 2018. Como comparação, a consultoria mostra ainda que, na semana do dia 21 de fevereiro, o indicador da bolsa era o maior dos últimos anos, em 1,79.

A pior situação dentre as companhias do Ibovespa fica com o setor aéreo, que está sofrendo bastante com a pandemia do coronavírus, que tem levado ao cancelamento de boa parte dos voos. A Azul (AZUL4) aparece com P/VPA negativo em 1,16, enquanto o da Gol (GOLL4) está em -0,29.

Entre as companhias que negociam hoje abaixo de seu valor patrimonial aparecem ainda estatais como Petrobras (PETR3; PETR4), Eletrobras (ELET3; ELET6) e Banco do Brasil (BBAS3), além das siderúrgicas Usiminas (USIM5), CSN (CSNA3) e Gerdau (GGBR4).

Confira abaixo:

Fonte: Economatica

Cuidados para encontrar oportunidades

Segundo Salomão, porém, o investidor não pode tomar uma decisão apenas olhando para esta métrica. Para ele, o problema de se usar o P/VPA neste momento é que “o mercado está completamente disfuncional”. “Os investidores perderam a percepção de preço, os ativos estão oscilando muito, sem uma racionalidade”, afirma.

“São tantas incertezas que não tem como estimar o fluxo de caixa no longo prazo, qual a taxa de desconto a ser praticada, quais as variáveis econômicas”, explica o analista.

Por conta disso, ele afirma que, por mais que o valor patrimonial da empresa esteja “normal”, o preço está muito disfuncional, o que pode fazer com que o P/VPA “engane” o investidor, já que será preciso olhar para outros fatores durante a avaliação.

É o caso das companhias aéreas, que estão vendo seu negócio ser diretamente afetado por esta crise, o que muda seus fundamentos, ou seja, seu valor mais baixo não necessariamente indica uma oportunidade.

“Mas isso não quer dizer que o indicador não vale a pena, só é preciso considerar estas ressalvas”, diz. Em geral, Salomão se diz otimista e afirma que o investidor que olhar para o longo prazo, por mais que o mercado ainda sofra de volatilidade e possa cair no curto prazo, pode encontrar boas oportunidades olhando para o P/VPA ou P/L.

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(Bloomberg) — Agora é a hora de comprar ouro, segundo um dos principais gestores de fortunas do mundo, que destacou as perspectivas do metal precioso. A commodity perdeu terreno para o dólar como refúgio nas últimas semanas em meio à pandemia que sacode os mercados.

“Quando penso no que compraria aqui e agora, compraria ouro”, disse Wayne Gordon, diretor executivo de commodities e câmbio da unidade de gestão de patrimônio do UBS, em entrevista à Bloomberg TV. Os preços começariam a subir entre três e seis meses, de acordo com Gordon.

O ouro caminha para fechar com queda semanal pela segunda semana consecutiva e pela primeira vez desde setembro, em meio ao dólar em nível recorde. No entanto, as perdas diminuíram na sexta-feira, quando investidores fazem ajustes diante do cenário para a economia global, da propagação do coronavírus e da política monetária mais frouxa. Com a forte queda dos ativos de risco neste mês, alguns investidores foram obrigados a vender ouro para obter caixa. Um padrão semelhante – perdas em momentos de extremo estresse do mercado – em relação ao ouro foi visto na crise financeira global no final de 2008, antes de atingir o pico em 2011.

O ouro “forneceu o que deveria em tempos de crise, uma forma de seguro para gerar caixa quando a liquidez era necessária”, disse em relatório Peter Grosskopf, CEO da Sprott, referindo-se aos movimentos recentes. É um dos primeiros ativos a serem vendidos quando a alavancagem é reduzida, e investidores de longo prazo que não estiverem sujeitos a pressões de margem serão recompensados por estar investidos em ouro neste momento, disse.

O metal precioso acumula queda de 1,6% nesta semana, após uma baixa de 8,6% na semana passada, a maior desde 1983. No início deste mês, chegou a US$ 1.700, atingindo o nível mais alto desde 2012.

Devido à flexibilização quantitativa adicional de bancos centrais “vamos ver um dólar mais fraco nos próximos 12 meses”, disse Gordon. “Por trás disso, veremos juros reais voltarem para território negativo”, disse, acrescentando que isso dará força ao ouro.

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