Autor: Unick Forex

Atualização e esclarecimento: Mudamos o título deste texto e do episódio. Embora muitos tenham concordado com a ideia, também houve quem não gostasse. Nosso intuito é e sempre foi promover educação financeira e estimular o debate de maneira saudável, por isso decidimos que essa era a melhor decisão. Ressaltamos que o conteúdo do episódio permanece o mesmo e não acreditamos que vender suas cotas agora seja uma boa decisão. Paz.

Com o mercado passando por uma crise que já fez o Ibovespa perder 37% do valor desde seu início, será que podemos ter “raiva” dos nossos gestores de fundos? Essa discussão está rolando solta do Twitter, com direito aos haters mal-educados de sempre. Por isso, neste segundo episódio em home studio do Stock Pickers, trouxemos dois fund pickers para opinar.

Samuel Oliveira, chefe da área de análise de fundos da XP Investimento, e Guilherme Anversa, gestor responsável pelas carteiras de fundos da XP Advisory, dois verdadeiros “sommeliers” deram suas opiniões. E ela pode ser resumida assim: depende se o gestor respeitou ou não o mandato do fundo.

E sobre o mercado como um todo? É hora de abandonar esses gestores? Não. Grandes nomes como: Warren Buffet, Ray Dalio, Howard Marks, Jim Simons, todos estão perdendo dinheiro neste momento, mas é passageiro e não muda a qualidade destes gestores.

Ou seja, você pode até estar com “raiva” desses gestores, mas dentre as suas três opções – aportar mais, manter ou vender – sem sombra de dúvidas a terceira é a pior opção. E por favor, não xingue ninguém no Twitter.

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SÃO PAULO – Em um cenário de crise, quem tem sangue frio e consegue analisar com racionalidade os preços dos ativos e manter o foco no longo prazo, pode sair mais forte do que entrou. Ainda que a realização de perdas em momentos como o atual seja tentadora para parte dos investidores, receosos de que a extensão dos problemas seja ainda maior, tem sempre um grupo com mais apetite a risco, atento ao que comprar em baixa.

Nesta seara, para quem tem recurso em caixa, não é só a Bolsa que pode estar atrativa. Na renda fixa, que há algum tempo vinha deixando a desejar por conta da queda da taxa Selic, o estresse dos mercados levou a uma forte reprecificação de riscos.

As taxas pagas por títulos públicos com retornos nominais (sem descontar a inflação) chegaram à casa dos 9% ao ano, enquanto papéis com rendimentos indexados à inflação alcançaram juros reais de 5% ao ano.

Destaque para o papel Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2031, com um prêmio que chegou a 9,57% neste mês, o mais alto desde dezembro de 2018, quando o título com vencimento em 2029 pagou 9,61%.

No grupo dos pós-fixados, o papel Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2055 atingiu uma taxa máxima de 5,17% ao ano em março, de volta ao patamar de novembro de 2018 (5,20%), registrado pelo título de mais longo vencimento na época.

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Luiz Nazareth, diretor de investimentos da Azimut Brasil Wealth Management, conta que a gestora de patrimônio tem orientado clientes com recursos disponíveis em caixa ou com possibilidade de fazer novos aportes a buscarem papéis com juros reais e prefixados com visão de médio e longo prazo. Ainda que a estabilização da curva de juros futuros demore, o carrego das posições até o vencimento se coloca como atrativo.

A preferência de Nazareth recai sobre papéis com retornos atrelados à inflação com vencimentos entre 2026 e 2030, mas papéis prefixados com taxas próximas de 9% ao ano também podem fazer sentido ao portfólio, especialmente em meio ao cenário de uma inflação benigna.

Desde o início, a diretriz da Azimut tem sido enfatizar a necessidade de caixa dos investidores. A orientação ainda segue de manutenção das posições principalmente na parcela de risco direcional, em fundos multimercados e ações.

“Dada a irracionalidade dos mercados e a perda de parâmetros de preços, se fizermos qualquer movimento, ele poderá cristalizar um prejuízo que dificilmente conseguimos recuperar”, diz o diretor, enfatizando a falta de visibilidade.

Rogério Xavier, fundador da gestora SPX, chamou atenção em live realizada nesta quinta-feira (26) para as taxas de dois dígitos de títulos prefixados de cinco ou dez anos, assim como para o juro real de 4,5% visto recentemente nos papéis indexados à inflação. Para aqueles com caixa, Xavier assinalou que estaria olhando mais para a parte de renda fixa do que de renda variável neste momento.

“Embora a alavancagem da renda variável seja maior, hoje o mundo oferece retornos muito atrativos na renda fixa”, observou o gestor, ressaltando que enxerga muita coisa boa no mercado de crédito privado.

Otávio Vieira, sócio gestor da Taler, conta que a gestora de patrimônio também não tem recomendado aos clientes assumirem novos riscos na carteira neste momento. A casa tem sugerido a alocação em papéis de renda fixa, como Tesouro IPCA+ com vencimentos entre 2025 e 2028, com juros reais a partir de 4% ao ano.

“A aplicação e o momento de entrada são excelentes”, afirma Flavio Byron, sócio do escritório Guelt Investimentos. Ele lembra que há menos de um mês, no dia 6 de março, os papéis atrelados à inflação de vencimentos mais curtos pagavam juros anuais em torno de 2,5% e hoje os retornos estão na faixa dos 4% ao ano.

Independentemente do objetivo e do prazo de investimento, Byron destaca que há oportunidade para todos. “Tem um cardápio para todos os gostos. Quem tem menos sensibilidade À volatilidade, vai na parte curta da curva de juros; quem gosta de longo prazo e não se importa com a oscilação das taxas, vai nas mais longas”, diz.

A opinião é compartilhada por Carlo Moratelli, diretor da gestora de patrimônio More Invest, que vê os títulos públicos como uma ótima alternativa no cenário atual. “Se tem juro de sete anos pagando em torno de 9%, por que se arriscar na Bolsa?”, questiona.

Inflação benigna incentiva

Um cenário de inflação baixa e possibilidade de novos cortes da taxa básica de juros estimula a preferência de algumas gestoras por títulos prefixado, com espaço para valorização mais no curto prazo.

“Estamos aumentando o risco em juro nominal na parte curta e média da curva de juros”, afirmou Eduardo Carvalho, sócio fundador e gestor da Pacífico Gestão de Recursos, durante teleconferência realizada na terça-feira (24) pelo escritório de agentes autônomos InvestSmart.

Moratelli, da More Invest, passou a incluir nesta semana títulos prefixados na carteira da gestora de patrimônio, com preferência por papéis com vencimentos curtos e médios, até 2027.

Além dos retornos atrativos, em torno de 9% ao ano, o gestor destaca o risco de crédito praticamente nulo do Tesouro Nacional, bem como a alta liquidez dos títulos.

Caso o investidor decida vender o papel antes do vencimento, contudo, ele deve estar ciente de que os títulos estarão sujeitos às taxas do mercado no dia – o que pode garantir ganhos, no caso de queda das taxas, ou perdas, caso os juros subam. Há ainda muita volatilidade, com uma série de interrupções no Tesouro Direto desde o início da crise.

Um investidor mais conservador que não quiser ficar exposto a um papel mais longo por conta das oscilações até o vencimento, diz Moratelli, pode optar pelo Tesouro Prefixado 2023, que também paga um juro interessante, em torno de 7% ao ano.

Títulos atrelados à inflação são igualmente atraentes nesse momento, defende Damont Carvalho, gestor de fundos macro da Claritas Investimentos, por serem mais defensivos. São interessantes para os investidores que queiram manter o investimento na carteira até o vencimento.

No portfólio da Claritas, no entanto, as principais apostas de renda fixa atualmente são em papéis prefixados com vencimento no curto prazo. A intenção, de acordo com o gestor, é se beneficiar dos prováveis novos cortes de juros que o Banco Central deve ter de fazer – o que tende a valorizar títulos comprados quando as taxas ainda estavam mais altas. “Eles têm um retorno mais imediato”, sugere.

Na Verde Asset, Luis Parreiras, gestor das estratégias multimercado e previdência, contou em live realizada nesta sexta-feira (27) que tem visto bons prêmios nos títulos públicos.

Em seu fundo Verde AM Icatu Previdência FIM, a gestora possui posição comprada em NTN-Bs (Tesouro IPCA+) no meio da curva de juros, com prazos de seis a dez anos, caso dos papéis com vencimentos entre 2026 e 2028.

Há ainda posições aplicadas em juro nominal mais curto, como 2022 e 2023, exposição que o fundo carrega já há algum tempo e que, segundo Parreiras, tem se mostrado ganhadora. “O mercado de renda fixa tem muito prêmio de risco em qualquer ponto da curva [de juro] para além de seis meses”, afirma.

Alocação gradual

Por mais que haja oportunidades tanto em indexados à inflação quanto prefixados, a alocação não deve ser feita toda de uma vez, mas de forma gradual, dado o cenário ainda incerto, destaca Ana Paola Guetta, sócia-fundadora do escritório Guelt Investments.

“Se a crise se aprofundar, essas taxas podem abrir mais. Então, para entrar nesse nível que está, eu montaria a posição aos poucos, mas não deixaria de surfar essa oportunidade”, diz. Segundo ela, o investidor pode montar metade da posição para aproveitar as taxas atuais e esperar um pouco mais para comprar o restante. “É uma oportunidade ímpar.”

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SÃO PAULO – Com a queda dos mercados mundiais por conta dos fortes impactos econômicos da pandemia de coronavírus, a Verde Asset tem aproveitado para ir às compras de ações.

Com parcimônia, mas sem perder oportunidades, a gestora do lendário Luis Stuhlberger tem optado por aumentar as posições na bolsa americana, por meio do índice S&P 500, bem como em papéis descontados da Bolsa brasileira.

Durante teleconferência realizada pela Icatu Seguros nesta sexta-feira (27), Luiz Parreiras, gestor das estratégias multimercado e previdência, e Pedro Sales, gestor da estratégia de ações Brasil, disseram que, no Verde AM Icatu Previdência FIM, por exemplo, a posição em bolsa global, que em meados de fevereiro estava em cerca de 2%, hoje está perto dos 10%. Já o Verde AM Long Bias 70 Icatu Previdência FIM está com a exposição limite à classe de ações: 70%.

Ações preferidas

No fundo Long Bias, Sales destacou que a seleção de ativos do portfólio não sofre muitas mudanças; há, porém, um rebalanceamento com nomes que a casa gosta, de forma a aproveitar portas de entrada.

Uma das grandes posições do fundo está no segmento de varejo, que não está concentrado em uma empresa específica, mas diluído entre nomes que a Verde considera “excelentes oportunidades”, buscando captar a recuperação nos próximos meses. Entre os papéis, Sales citou Vivara, Hering, C&A, Magazine Luiza e Mercado Livre.

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O fundo também possui uma posição relevante em companhias de aluguel de carro, com grande participação de Localiza e menor em Locamerica. Há ainda BR Distribuidora que, na visão de Sales, oferece uma oportunidade “excepcional”. “Para voltar para o preço anterior, o papel teria que subir 100%. Então dá para ter uma alta muito relevante”, diz.

No setor financeiro, a preferência da Verde é pela ação da Bolsa brasileira, a B3, que, segundo Sales, tem navegado muito bem neste cenário de crise, com aumento no volume negociado. Demais posições no segmento incluem XP Inc., Banco do Brasil, Bradesco e Itaú Unibanco.

Em commodities, as blue chips Vale e Petrobras são as escolhidas, enquanto, no setor de planos de saúde, Sales mencionou NotreDame Intermedica, SulAmerica e Hapvida – ações que apresentaram uma queda relevante e nas quais a Verde aproveitou para ampliar as posições.

Sem detalhar nomes, Sales citou o setor elétrico, visto como mais defensivo no atual cenário.

Há oportunidades ainda no segmento de shopping centers, em papéis como BR Malls e Iguatemi, que oferecem um retorno de 10% ao ano acima da inflação, comprando a ação no momento atual, diz.

Multimercados

Na estratégia multimercado, Parreiras assinala que a preferência por ações americanas nos fundos multimercado da casa se deve ao espaço que os EUA ainda têm para fazer tanto políticas de taxas de juros quanto fiscais. Além disso, permite a compra das melhores empresas do mundo, aquelas com mais resiliência e geração de caixa que vão se sair melhor da crise, diz.

Em renda fixa, o fundo tem uma posição comprada em NTN-Bs (Tesouro IPCA+) no meio da curva de juros, com prazos de seis a dez anos, caso dos papéis com vencimentos em 2026 e 2028.

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Preferência pelos EUADe olho em oportunidades, Verde vê crise já refletida nos preços e tem a maior alocação em Bolsa desde 2010

Há ainda posições aplicadas em juro nominal mais curto, como 2022 e 2023, exposição que o fundo carrega já um tempo e, segundo Parreiras, tem se mostrado ganhadora. “O mercado de renda fixa tem muito prêmio de risco em qualquer ponto da curva [de juro] para além de seis meses”, afirma.

O hedge (proteção) do fundo se dá por uma posição de 2% comprada em dólar. Esta, contanto, não é aumentada pela visão da Verde de que a moeda americana já está muito cara. “Prefiro alocar mais risco onde vejo mais potencial de ganho, e é no mercado acionário e, de alguma medida, no mercado de juros”, argumenta.

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Um bairro abençoado pela natureza, seguro, com vida cultural em alta, um bom sistema de transporte público e localizado em uma das maiores metrópoles do país.

O encontro feliz destes atributos ocorre na charmosa Barra da Tijuca, zona oeste do Rio de Janeiro.

Longe do burburinho de pontos turísticos tradicionais, como Leblon e Ipanema, a Barra nos últimos anos passou por uma intensa transformação e é hoje umas regiões mais cobiçadas do Rio de Janeiro tanto para lazer quanto moradia.

De uma intensa programação ao ar livre, com belas praias e parques, a espaços culturais importantes, como a Cidade das Artes, a Barra vem se consolidando como um dos pontos mais valorizados do Rio de Janeiro.

Os marcos desta mudança, potencializada com a Olimpíada de 2016, foram a inauguração da linha quatro do Metrô, que vai até a zona sul carioca, novas linhas do BRT, além de melhorias na malha viária com largas e modernas avenidas.

A Barra, que já era conhecida pelos condomínios de alto padrão e pelos shoppings fechados, atraiu espaços culturais e gastronômicos importantes agora com a maior facilidade de acesso ao bairro.

Localizada entre dois maciços de montanhas e o Oceano Atlântico, que tornam a Barra bonita de qualquer ângulo, o lazer mais óbvio do local são suas praias que atendem aos gostos mais variados.

Ela conta com 18 km de extensão com trechos calmos, tipo família e mar tranquilo, e outros de intensa badalação, como o Pepê.

Com tantas atrações, a Barra é considerada uma espécie de “Miami Brasileira”, objeto de desejo não apenas nos momentos de férias e lazer, mas também como residência.

A mais nova oportunidade de fincar os pés no bairro, iniciativa da RJZ Cyrela, une localização privilegiada e um projeto moderno.

“O empreendimento de alto padrão que estamos lançando é um produto premium em um local premium e desejado, conta com diferenciais que conferem valor ao produto”, comenta Aloisio Carlos, coordenador de e-business da RJZ Cyrela.

O Latitud

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O Latitud Condominium Design, em fase de lançamento, fica na Avenida das Américas, um ponto privilegiado do bairro.

Com apartamentos de 3 e 4 quartos, de 120m² a 187m² de área nos apartamentos, 180m² a 372m² nas coberturas lineares e foco nas famílias de alta renda, a escolha da localização do Latitud foi cuidadosa.

No entorno, com uma caminhada de apenas seis minutos, estão colégios importantes como o Santo Agostinho e a Escola Americana, o Campo Olímpico de Golfe e a Escola de Futebol do PSG.

“A concepção interna do Latitud inclui ainda serviços facilitadores do dia a dia como concièrge e central de encomendas cada vez mais demandados pelas famílias”, acrescenta o executivo.

Dentro da tendência de uso compartilhado de produtos e serviços, o Latitud oferece uma central de ferramentas, um shuttle exclusivo para levar os moradores até a estação de metrô e outro de balsas, que conduzem os moradores à praia da Barra, passando pela Lagoa de Marapendi.

No bicicletário, há compressor, tomada para recarga de bikes elétricas e bancada para consertos.

Nos 12 mil m² de área de lazer (indoor e outdoor), o Latitud vai além dos espaços tradicionais, como piscina, salão de jogos e festas, incluindo pool house, um Mega Aqua Play na piscina infantil, quadra recreativa e de areia, coworking e espaço pet.

Aliar, portanto, um novo estilo de vida ao já conhecido padrão Barra de alta qualidade.

Quer saber mais sobre o Empreendimento Latitud? Clique aqui! 

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SÃO PAULO – Com investidores avaliando o impacto das medidas de socorro dos governos e o aumento da extensão da pandemia do coronavírus, com o novo epicentro nos Estados Unidos, as taxas dos títulos públicos negociados via Tesouro Direto operavam sem movimento definido na tarde desta sexta-feira (27).

Ao contrário dos dias anteriores, em que o programa atravessou diversas paralisações, hoje, a plataforma foi suspensa apenas uma vez, por volta das 12h20.

Entre os papéis indexados à inflação, o título com vencimento em 2026 pagava um juro real de 3,83% ao ano, ante 3,85% a.a. na tarde de quinta-feira (26). Já o prêmio do Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2055 avançava de 4,42% para 4,48% ao ano.

Com relação aos papéis prefixados, o juro do título com vencimento em 2023 avançava de 5,63% para 5,69% ao ano, enquanto o Tesouro Prefixado 2026 pagava 7,38% ao ano, ante 7,43% a.a. ontem.

Confira os preços e as taxas dos títulos públicos ofertados nesta sexta-feira (27):

Noticiário

Hoje, investidores monitoraram os efeitos dos estímulos anunciados por governos, bem como o avanço do número de casos da doença, que segue em forte escalada. No mundo, já são cerca de 530 mil pessoas infectadas pela Covid-19..

Nos Estados Unidos, a Câmara dos Deputados aprovou hoje um pacote de ajuda de US$ 2,2 trilhões – o maior da história americana– para ajudar indivíduos e empresas a lidar com a crise econômica causada pelo coronavírus, bem como fornecer suprimentos médicos a hospitais. Agora, o pacote segue para a sanção do presidente americano Donald Trump.

Com o número de infectados pela Covid-19 superando os 85 mil nos EUA nesta manhã, o país se tornou o novo epicentro da doença, superando o número de casos de coronavírus na China.

No Brasil, a Câmara dos Deputados aprovou um repasse mensal de R$ 600 a trabalhadores informais e pessoas com deficiência que ainda aguardam na fila de espera do INSS até a concessão do Benefício de Prestação Continuada (BPC). Para começar a valer, o texto precisa ser apreciado pelo Senado Federal.

Outra medida foi anunciada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que ampliou o escopo das fintechs para enfrentar o impacto do vírus, permitindo que operem como Sociedades de Crédito Direto (SDC), podendo emitir cartões de crédito.

Já a Caixa Econômica Federal reduziu a taxa de juros do parcelado do cartão de crédito de 4,9% para 2,9% ao mês. Segundo o presidente do banco, Pedro Guimarães, instituição avalia “reduzir ainda mais a taxa”.

Até a tarde desta sexta-feira (27), o Brasil registrava 92 mortes e 3.417 casos de Covid-19.

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